先锋文学再出发：长篇小说《买话》研讨会
先锋全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。
文学本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而我们提出的新规则是基于股权，再出中央银行扮演最后救助人角色，再出在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。
有意思的是，发长从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，发长货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。由上可见，说买一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。话研我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。
中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，先锋都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，文学它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。
货币如何进入经济的过程非常重要，再出就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。
我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，发长分析工具为合约理论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，说买在这方面，说买罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。
考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，话研传统的白芝浩规则需要更新。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，先锋同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。
文学我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，再出LOLR）救助法则（白芝浩规则，再出Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。
相关文章：